کتاب فراسوی ترس و طمع

اعتمادبه‌نفس بیش‌ازحد می‌تواند هوش را مغلوب سازد.

اگرچه مداخله روان‌پزشک ممکن است کمی افراطی به نظر برسد اما اجتناب از فروش وقتی در ضرر هستیم به‌طورقطع ریشه‌های قدرتمندی در روان‌شناسی دارد.

به‌رغم این نوع عملکردهای گاه‌به‌گاه، کلار مقاومت خود در برابر فروش سهام را منطقی نمی‌بیند. «شاید من آنقدرها که به یک روان‌پزشک نیاز دارم به یک مشاور مالی نیازی نداشته باشم».

امید به سربه‌سر شدن هم سرمایه‌گذاران آگاه و هم سرمایه‌گذاران ناآگاه را فلج می‌کند.

زیان‌گریزی: پدیده کلی اگرچه مداخله روان‌پزشک ممکن است کمی افراطی به نظر برسد اما اجتناب از فروش وقتی در ضرر هستیم به‌طورقطع ریشه‌های قدرتمندی در روان‌شناسی دارد.

دوباره به مورد سای لویس و ملوین کلار فکر کنید. هر دو نفر رفتار زیان‌گریز از خود نشان می‌دادند. هیچ‌کدام از این دو فرد به صورت ذهنی با بازار هدف‌گذاری نمی‌کنند بلکه هر دو مشتاق سربه‌سر شدن برای بستن معامله خود هستند. هر دو از امید به سربه‌سر شدن رنج می‌برند.

به‌رغم این نوع عملکردهای گاه‌به‌گاه، کلار مقاومت خود در برابر فروش سهام را منطقی نمی‌بیند. «شاید من آنقدرها که به یک روان‌پزشک نیاز دارم به یک مشاور مالی نیازی نداشته باشم».

مالی رفتاری مطالعه چگونگی اثرگذاری روان‌شناسی بر مالی است. روان‌شناسی مبنای علائم، اهداف و محرک‌های انسانی و همچنین مبنای طیف متنوعی از سوگیری‌های انسانی است که ریشه در توهمات ادراکی، اعتمادبه‌نفس بیش‌ازحد، اتکای بیش‌ازحد بر قواعد سرانگشتی و عواطف دارند.

کتاب‌ها و مقالات متعدد جدیدی در زمینه عناوین رفتاری در حال تالیف هستند. اندکی پس از انتشار کتاب، دو کتاب مرتبط با موضوع رفتاری منتشر شدند که هردو توسط رفتارگرایان پیشتاز نوشته‌شده بودند. «شور و شوق غیرمنطقی» (۲۶) که توسط رابرت شیلر (۲۷) تالیف شده است یکی از کارهای تحسین‌شده در این زمینه است و عوامل روان‌شناختی ایجادکننده حباب در بازار سهام در دهه ۱۹۹۰ را توصیف می‌کند. «بازارهای ناکارا» (۲۸) نیز که توسط آندری شلایفر (۲۹) نوشته شده است، شرحی رسمی درباره احساسات سرمایه‌گذار و تاثیر آن بر قیمت‌گذاری اوراق بهادار است.

مردم پردازش‌کنندگانی ناقص از اطلاعات هستند و به‌طور مکرر در معرض سوگیری و توهمات ادراکی قرار دارند. درسی که این کتاب در معنای عام آن می‌دهد این است که روان‌شناسی در کل چشم‌انداز مالی نفوذ می‌کند.

مالی رفتاری مطالعه چگونگی اثرگذاری روان‌شناسی بر مالی است. روان‌شناسی مبنای علائم، اهداف و محرک‌های انسانی و همچنین مبنای طیف متنوعی از سوگیری‌های انسانی است که ریشه در توهمات ادراکی، اعتمادبه‌نفس بیش‌ازحد، اتکای بیش‌ازحد بر قواعد سرانگشتی و عواطف دارند.

کتاب‌ها و مقالات متعدد جدیدی در زمینه عناوین رفتاری در حال تالیف هستند. اندکی پس از انتشار کتاب، دو کتاب مرتبط با موضوع رفتاری منتشر شدند که هردو توسط رفتارگرایان پیشتاز نوشته‌شده بودند. «شور و شوق غیرمنطقی» (۲۶) که توسط رابرت شیلر (۲۷) تالیف شده است یکی از کارهای تحسین‌شده در این زمینه است و عوامل روان‌شناختی ایجادکننده حباب در بازار سهام در دهه ۱۹۹۰ را توصیف می‌کند. «بازارهای ناکارا» (۲۸) نیز که توسط آندری شلایفر (۲۹) نوشته شده است، شرحی رسمی درباره احساسات سرمایه‌گذار و تاثیر آن بر قیمت‌گذاری اوراق بهادار است.

مردم پردازش‌کنندگانی ناقص از اطلاعات هستند و به‌طور مکرر در معرض سوگیری و توهمات ادراکی قرار دارند. درسی که این کتاب در معنای عام آن می‌دهد این است که روان‌شناسی در کل چشم‌انداز مالی نفوذ می‌کند.

گرین‌بلت و کلوهارجو شواهدی قوی دال بر اثر امید به برگشت در بین معامله‌گران یافته‌اند. آنها بین زیان سنگین (زیان بیش از ۳۰ درصد) و زیان متوسط تفاوت قائل شده‌اند. گرین‌بلت و کلوهارجو گزارش می‌دهند که یک افت سرمایه‌گذاری سنگین باعث می‌شود سرمایه‌گذار با احتمال ۳۲ درصد کمتری سهام خود را بفروشد در حالی‌که افت سرمایه متوسط این احتمال فروش را فقط ۲۱ درصد کاهش می‌دهد. بحث فصل نهم توضیح می‌دهد که این پدیده در دسامبر خود را معکوس می‌کند. گرین‌بلت و کلوهارجو گزارش می‌دهند که در دسامبر، سرمایه‌گذاران با احتمال ۳۶ درصد بیشتری نسبت به بقیه سال زیان‌های سنگین خود را نقد می‌کنند. جالب است که سرمایه‌گذاران با زیان‌های سنگین تا هشت روز معاملاتی پایانی و حتی تا دقایق آخر منتظر می‌مانند و سپس دست به فروش می‌زنند.

سرمایه‌گذاران تمایل دارند اوراق در ضرر خود را تا مدت‌ها نگه دارند و اوراق در سود را نیز خیلی زود بفروشند.

رگرسیون به میانگین به ما می‌گوید که بازدهی‌های آتی به میانگین تاریخی خود نزدیک خواهند بود اما به ما نمی‌گوید که کمتر از میانگین تاریخی خواهند شد.

بیشتر مشتریان وقتی در ضرر هستند چیزی نخواهند فروخت. آنها نمی‌خواهند از امید به پولدار شدن با یک سرمایه‌گذاری خاص دست بردارند و حداقل می‌خواهند سربه‌سر خارج شوند. بیماری «امید به سربه‌سر شدن» احتمالا بیش از هر چیز دیگری به سبدهای سرمایه‌گذاری آسیب رسانده است... سرمایه‌گذارانی که زیان را قبول می‌کنند دیگر به مفت‌گویی درباره سهام موردعلاقه‌شان ادامه نمی‌دهند: «عزیزم فعلا زیان تو محقق نشده. کافیه صبر کنی. دوباره برمی‌گرده». برخی از مردم درس نهفته در «امید به سربه‌سر شدن» را به قیمت گزافی می‌آموزند.

افراد با سود پول ریسک بیشتری می‌کنند تا با اصل پول.