بریده‌هایی از کتاب فراسوی ترس و طمع

اعتمادبه‌نفس بیش‌ازحد می‌تواند هوش را مغلوب سازد.

سیستم گرمایشی ضعیف به یک افت دمای سریع در زمستان پاسخ می‌دهد. در ابتدا بسیار کند است: دمای داخل سردتر از بیرون بوده و ساکنین برای مدت طولانی یخ می‌زنند. سپس دمای داخل به‌شدت بالا می‌رود اما سیستم گرمایشی به‌جای آنکه در دمای مطلوب خاموش شود به گرمایش خود ادامه داده و ساکنین را می‌پزد. ترکیبی از اعتمادبه‌نفس بیش‌ازحد، لنگراندازی و تعدیل موجب می‌شوند تا سرمایه‌گذاران و تحلیلگران به سر رسیدن اطلاعات جدید به‌طور ناکافی سازگاری یابند. نتیجه محافظه‌کاری است. تغییرات دائمی در شرایط به‌اشتباه موقتی انگاشته می‌شوند و این اشتباه حداقل تا یک نقطه ادامه می‌یابد. در اینجا چابکی امری کلیدی است. اگر تاریخچه قبلی چست و چابک باشد، اطلاعات مربوط به تغییرات اخیر کمتر از مقدار واقعی وزن دهی خواهد شد. اگر اطلاعات اخیر درباره تغییرات بسیار چابک باشند، وزن‌دهی به آن بیش‌ازحد واقعی خواهد بود.

اگرچه مداخله روان‌پزشک ممکن است کمی افراطی به نظر برسد اما اجتناب از فروش وقتی در ضرر هستیم به‌طورقطع ریشه‌های قدرتمندی در روان‌شناسی دارد.

به‌رغم این نوع عملکردهای گاه‌به‌گاه، کلار مقاومت خود در برابر فروش سهام را منطقی نمی‌بیند. «شاید من آنقدرها که به یک روان‌پزشک نیاز دارم به یک مشاور مالی نیازی نداشته باشم».

زیان‌گریزی: پدیده کلی اگرچه مداخله روان‌پزشک ممکن است کمی افراطی به نظر برسد اما اجتناب از فروش وقتی در ضرر هستیم به‌طورقطع ریشه‌های قدرتمندی در روان‌شناسی دارد.

امید به سربه‌سر شدن هم سرمایه‌گذاران آگاه و هم سرمایه‌گذاران ناآگاه را فلج می‌کند.

خلاصه پژوهشگران شواهد وافری تولید کرده‌اند که نشان می‌دهند یک استراتژی معاملاتی مبتنی بر لغزش قیمتی پس از اطلاعیه درآمدی به‌طور مدارم بازدهی‌های غیرعادی مثبتی را موجب شده است. آن چیزی که موجب مومنتم میان‌مدت ولی واکنش افراطی بلندمدت می‌شود چیست؟ آیا تصادفی است یا سوگیری ناشی از خطای ذهنی؟ این سوال‌ها در مناقشات مربوط به کارایی بازار همواره جالب‌توجه بوده است. جواب نیز سوگیری ناشی از خطای ذهنی است. هم تحلیلگران و هم سرمایه‌گذاران به اطلاعیه‌های درآمدی به شیوه‌ای واکنش می‌دهند که یک سیستم گرمایشی ضعیف به یک افت دمای سریع در زمستان پاسخ می‌دهد.

مطالعه موردی ۱: سای لویس امید به سربه‌سر شدن هم سرمایه‌گذاران آگاه و هم سرمایه‌گذاران ناآگاه را فلج می‌کند.

به‌رغم این نوع عملکردهای گاه‌به‌گاه، کلار مقاومت خود در برابر فروش سهام را منطقی نمی‌بیند. «شاید من آنقدرها که به یک روان‌پزشک نیاز دارم به یک مشاور مالی نیازی نداشته باشم».

دوباره به مورد سای لویس و ملوین کلار فکر کنید. هر دو نفر رفتار زیان‌گریز از خود نشان می‌دادند. هیچ‌کدام از این دو فرد به صورت ذهنی با بازار هدف‌گذاری نمی‌کنند بلکه هر دو مشتاق سربه‌سر شدن برای بستن معامله خود هستند. هر دو از امید به سربه‌سر شدن رنج می‌برند.