بریده‌هایی از کتاب ۵۰+۱ نکته‌ی یک میلیون تومانی

واقعیت این است که فرآیند کشف قیمت در شرایط کنونی به‌قدری پیچیده است که قابل توصیف نیست و قابل مدل‌سازی آشکار و ساده نیست، زیرا بسیاری از مسائل موثر بر قیمت‌ها خود ماهیت پیچیده دارند و میزان تاثیرگذاری آنها خود تابع عوامل دیگری است.

بازار قوی یا صعودی حاصل رشد سهام یک سری از بزرگ‌ترین شرکت‌های بازار است. ازاین‌رو، رشد بازار نیازمند حرکت گروهی از سهام مورد اقبال بازار است که به رشد قیمت پرداخته و با خود «مدی» قابل‌ملاحظه ایجاد می‌کنند که ناشی از ورود نقدینگی جدید به بازار است. این امر معمولا در بورس ایران با اتکا به گروه‌هایی نظیر بانکی، پتروشیمی، پالایشگاهی و خودرویی شروع به رشد کرده و با کسب بازدهی از سوی معامله‌گران، شمار بیشتر نقدینگی و سرمایه‌گذاران به بورس وارد شده و این امر موج را بزرگ‌تر می‌کند تا به نقطه اوج خود برسد.

در تورم بالا، ارزش دارایی به سمت رشد بی‌اندازه هدایت می‌شود. اما در شرایط کاهش تورم، سود (E) شرکت ناشی از صرف اثر تورم قیمتی رو به کاهش گذاشته و با ثبات قیمت) P (، در نهایت P/E روبه‌رشد می‌گذارد.

در حالت تورم بالا، شرکت‌ها علاوه بر نرخ رشد عادی در فروش و سود شرکت، که ناشی از بهبود و توسعه عملیات آن است، با رشد ناشی از قیمت نیز مواجه شده و با جهش فروش ناشی از رشد قیمت، با وجود افزایش بهای تمام‌شده، در نهایت سود بیشتری را نمایش می‌دهند و از این نظر P/E با کاهش مواجه می‌شود. البته در شرایط تورم شدید، توجیه دیگر این شرایط این است که در مقابل تورم بالا، ارزش پول کاسته شده و در مقابل سهام به‌عنوان نماینده یک دارایی واقعی با افزایش قیمت دارایی شرکت، مواجه شده، قیمت جایگزینی شرکت نیز بالا رفته و قیمت سهام بالا می‌رود. این امر اگرچه باید موجب افزایش P/E شود، اما در تورم کم در تقابل با جهش سود، عموما خنثی می‌شود.

تغییر در نرخ سود بدون ریسک، همانند تنظیم پایه‌های یک مخزن آب در اقتصاد عمل می‌کند و نقدینگی را میان بخش‌های مختلف اقتصاد جابه‌جا می‌کند. با بالا رفتن، این نرخ، نقدینگی به بخش‌های مختلف اقتصاد نرسیده و رکود فراگیر می‌شود و در مقابل با کاهش نرخ، نقدینگی به حجم نقدینگی در بازارهای مختلف افزوده می‌شود.

اوضاع بزرگان بازار، سمت‌وسوی کل اقتصاد و همچنین بازار را نشان می‌دهد و در هر محفل رشد و محوری که بزرگان در آن حضور داشته باشند، اهمیت این روند مشخص شده و قابل توجه است.

همواره به یاد داشته باشید که زیان هرچه بیشتر می‌شود، جبران آن به‌مراتب سخت‌تر از آن چیزی است که فکر می‌کنید.

اگر شرکتی وضعیتی رو به خرابی دارد یا شاخص بازار رو به کاهش است، میانگین‌گیری تنها فرو رفتن بیشتر در شرایط نامطلوبی است که گاهی در ابتدا تنها یک اشتباه ساده و به سادگی قابل جبران بوده است. اما با گذشت زمان و میانگین‌گیری‌های پی‌درپی، موقعیت اشتباه اولیه به یک تله مرگبار برای سرمایه‌گذار تبدیل می‌شود.

یک اصل پذیرفته‌شده در علم مالی، اصل تنوع‌بخشی پرتفوی برای کاهش ریسک کسب‌وکار است. اما یک نکته در این میان همواره فراموش می‌شود که احتمالا پرتفوی متنوع بازدهی کمتری از یک پرتفوی متمرکز دارد.

اصول بازار سرمایه، برای پرهیز از زیان و کسب بازدهی بالا قابل آموختن است، اما هرگز نمی‌توان به صددرصد موفقیت رسید. پس باید همواره منتظر شکست‌هایی نیز بود.

مرد خردمند هنرپیشه را عمر دو بایست در این روزگار تا به یکی تجربه آموختن با دگری تجربه بردن به کار

هرچند در ایران این مالیات، ثابت است، اما در بیشتر کشورهای دیگر تابعی از زمان سرمایه‌گذاری افراد است و با کاهش دوره سرمایه‌گذاری به‌صورت جهشی رشد می‌کند.

در همین شرایط وقتی بازار نزولی و منفی است، بازار از خبرهای منفی بیشتر تاثیر می‌پذیرد و توجهی به خبرهای مثبت نشان نمی‌دهد.

در همین حال همیشه مدنظر داشته باشید که تنوع، زمانی ریسک را کاهش می‌دهد که ریسک، غیرسیستماتیک باشد، وگرنه در شرایط ریسک سیستماتیک هیچ تنوعی نمی‌تواند مانع از زیان شود.

مصلحت در نهان داشتن چیست؟ گفت: تا مصیبت دو تا نشود؛ یکی نقصان مایه و دیگر شماتت همسایه». این حکایت برای همه

خریدهای گسترده در بازار خرسی یا رکودی و فروش‌های گسترده در بازار گاوی یا صعودی می‌توانند نتایج نامناسبی را برای شما به همراه آورند.

تشخیص این دوره‌ها از جمله مهم‌ترین تفاوت‌های معامله‌گران حرفه‌ای و باتجربه نسبت به معامله‌گران کم‌تجربه و نوسان‌گیر است. معامله‌گران باتجربه با شناخت چرخه‌های بلندمدت بازار بیشترین سود را در بازار از شناسایی این دوره‌ها به دست می‌آورند.

معامله‌گران کوتاه‌مدت که در بازار گاوی از سودهای سریع به وجد می‌آمدند، همواره نخستین کسانی هستند که با زیان‌های سنگین از بازار خارج می‌شوند.

بنابراین اگر سهام خوبی با بازدهی و ریسک کم انتخاب کرده‌اید و در هر فصل عملکرد آن مطلوب و مطابق انتظارات شما بوده است، از نوسان‌های کوتاه‌مدت آن چشم‌پوشی کنید.

بنابراین، این یک توصیه روان‌شناسی است که اگر از بروز چیزی نگران هستید یا از نتیجه تصمیم خود مضطرب شده‌اید، بلافاصله در مورد آن فکر کنید و قبل از دیر شدن تصمیم دیگری برای آن بگیرید.